书房拾遗-第42至45期

42期

• 网络说：持有平安的人，大概率持有万科，而持有平安和万科的人，大概率也持有格力。

后来想通了，这类投资者，内心基本是将“龙头+白马+低市盈率+从股价高点已经大幅调整”这几个条件叠加，然后将其等同于正宗的“价值投资”，所以自然而然地汇总到同一条路上了。

• 网友：uta：老唐，请问企业价值为什么用现金流折现，而不是用净利润折现？
  唐朝：因为净利润不是钱，净利润是账。账不是价值，钱才是价值。

• 地魔：请问在你的投资体系里，一家公司的ROE低于多少就不值得研究或者投资了？
  唐朝：通常低于8%我就不大关注了。

43期

唐朝：银行非常常见的操作。放贷款的同时拉存款，降低了实际贷款额，提高了真实贷款利率。
WDS：没看懂，怎么提高贷款利率？
唐朝 ：你获得银行贷款100万，利率5%。但同时要求你存款30万，存款利息2%，你实际贷款多少，成本多少？
唐朝：你一年支付5万利息，收到0.6万利息，实际使用资金70万，所以，你的贷款利率是4.4/70=6.29%。说这个是小学数学，不算夸张吧？

44期

• Uta：是不是投资港股市场的股票风险要比A股的股票大？
  唐朝：核心在于自己的理念。理念不对，A股港股都是风大浪大；理念对了，港股A股都是闲庭信步。

• 唐朝：主要是招股书披露的基础知识特别详细，一般我会看看，学习一些行业基础知识。和普通年报一样，没啥特别要注意的地方。

45期

• 数字货币替代的是现金，微信支付宝可以作为现金支付手段，也可以作为数字货币支付手段。货币的形式和支付的形式，是两码事。

数字货币不是微信支付宝的对手，它是运钞车、ATM机、点钞员、印刷厂……的对手。

• Lei：老唐，对于初学者来说的话是先多看财报，还是先多看书籍比较好。谢谢

唐朝：我认为多看财报，不懂的时候查书，是进步最快的方式。

• 老唐从2017年1月首次介入腾讯至今，只有买入没有卖出，最低买过197.3港币，最高买过607港币，平均买入位置大概在465~470港币之间（就是去年底约480港币的平均买入位置减去所分京东股票价值），目前持有腾讯的市值是八位数，亏损是七位数。

• 但不装不端，我真没有任何压力。如前所述，真要是爆发核战争，拿股票现金黄金房子都是一码事，没区别；如果没有核战争，等上几年后我几乎100%确定我会是赚钱的，区别无外乎也就是赚几千万还是赚几百万而已。